光纤“四大龙头”之一，烽火通信，仅仅17个交易日，就“腰斩”了。
7月16日，烽火通信（600498）股价遭遇大幅下挫。截至收盘，该股报收于44.00元，下跌7.49%。盘中最低触及43.51元，较6月23日盘中最高点87.48元已累计下跌约50%。
不过，拉长时间来看，光纤板块自2025年年底便开始震荡上扬，彼时烽火通信股价最低仅为21.57元，对比目前仍有一倍的涨幅空间，市盈率高达142倍。
从股东人数来看，截至2026年3月31日，股东人数为19.68万，为近年来最高。
近期，烽火通信在资本运作层面动作频频。7月10日晚间，公司披露定增预案，拟向不超过35名特定对象发行股票，募集资金总额不超过29.13亿元，用于多模和特种光纤产业智能制造工厂、光纤预制棒产业化、藤仓烽火并购、泰国光纤产业基地及空芯光纤技术研发等项目。值得关注的是，公司在2025年8月才完成一次11亿元的定增，距本次新预案披露尚不足一年。
同日晚间，公司公告拟以现金5.00亿元收购藤仓日本及藤仓中国合计持有的藤仓烽火60%股权，交易完成后将持有藤仓烽火100%股权。藤仓烽火主要从事光纤用预制棒等光电子产品的研发与生产。
从基本面来看，烽火通信的业绩表现并不乐观。2026年一季报显示，公司实现营业总收入45.10亿元，同比增长11.40%，但归母净利润仅为3839.25万元，同比下降30.44%；扣非净利润3469.79万元，同比下降35.68%。
2025年全年，公司实现营业总收入249.19亿元，同比下降12.72%，归母净利润4.36亿元，同比下降37.98%。华鑫证券研报指出，2025年四季度单季公司归母净利润为-0.77亿元，同比下滑124.86%。多家机构分析认为，公司业绩承压主要受运营商传统通信投资下滑影响。
从财务指标看，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2964.83%；经营活动产生的现金流量净额为-7.88亿元，较上年同期的-1.53亿元明显恶化。
与烽火通信形成鲜明对比的是，同为光纤“四大龙头”，近期业绩预告表现极为亮眼，差距正在逐渐拉开。其中，长飞光纤预计2026年上半年实现归母净利润24亿元至30亿元，同比增长711%至914%；亨通光电预计归母净利润30.16亿元至35.68亿元，同比增长86.94%至121.20%；中天科技预计归母净利润23.52亿元至25.08亿元，同比增长50%至60%。
相比之下，烽火通信并未披露中期业绩预告。
事实上，AI算力基础设施建设浪潮是驱动光纤行业景气回升的核心动力。CRU数据显示，2025年全球数据中心光纤光缆需求约6960万芯公里，同比增长约76%，预计2026年将超过1亿芯公里。G.657.A2光纤价格从2025年的每芯公里32元飙涨至2026年的240元。广发证券研报显示，2026年1月中国市场G.652.D单模光纤平均价格已超40元/芯公里，创近七年新高。
尽管股价大幅回调，多家券商仍对烽火通信给出积极评级。国投证券于6月12日将评级由“增持”上调至“买入”，给出6个月目标价73.73元；中泰证券首次覆盖给予“买入”评级，认为公司作为具备较大光棒产能和“棒—纤—缆”一体化能力的企业，有望受益于行业供需改善和光纤价格弹性释放。
中泰证券最新研报指出，烽火通信具备光通信全产业链基础，并在光纤光缆、通信系统、AI服务器、海洋通信和商业航天等方向形成多重成长支撑，短期受益于光纤价格修复带来的利润弹性，中长期受益于国产算力、空天地海光通信和高端光器件业务拓展，首次覆盖，给予公司买入评级。
责任编辑：杨红卜
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